年報透露文化傳媒板塊確定性大機會

本周2017年業績公布已經到了密集公布期，很多上市公司紛紛揭開底牌，當然，在沒揭開前，其實大部分前期都有一些業績預告，只是，市場需要透過全面的年報數據來評估公司業績的含金量，重要的是，透過這些去感知未來業績是否具有持續的成長性。

成長為才是股價走強的核心

近期隨著年報密集公布，我們不妨看看近年報公布后的一些白馬藍籌的走勢。如貴州茅臺，3月28日公布每股稅前派109.99元，雖然派發紅利不是理想，但也還過得去，只是由于年報數據顯示毛利有所下滑，應收賬款等數據不是特理想，所以市場就擔心中期的不確定性，股價應聲就大跌了接近5%。對貴州茅臺而言，這樣的日跌幅在近期算是罕見的了。

另外一個，我一直在關注的科技人工智能龍頭之一科大訊飛，也在3月29日公布了年報。每10股稅前派1元轉增5股，雖然稅前派1元這樣的分紅很一般，但有送股，按照以往的市場炒作“高送轉”邏輯來看，股價在此消息刺激下，上漲5%應該是不成問題的，但現實是科大訊飛高開2%就走出震蕩走勢，并終平收。很顯然，市場對此有分歧。而這背后關鍵的原因，其實不是分紅政策不給力，而是公司年報數據中核心的凈利潤沒有給投資者帶來什么驚喜。成長為才是股價走強的核心，科大訊飛目前整體300多倍市盈率能挺住，很大程度是市場對未來依然有相當大的預期在支撐著。

上述案例表明，短期年報哪怕你高送轉，如果未來業績上依然還有不少不確定性的話，短期市場要引爆是有難度的，市場仍然需要走一步看一步。

文化傳媒板塊有了“牛氣”

下面談談我今年以來一直看好的文化傳媒板塊。事實上，2018年靠前季度，文化傳媒板塊已經擺脫了過去幾年的“熊樣”，開始呈現一定的“牛氣”，尤其是局部上，如果從去年第三季度開始的起點來看，不少品種的走勢，已經階段性翻倍或逼近翻倍。

例如，我之前稿子中談到的文化傳媒中新經典股價較高已經實現了翻倍。從公司發布的年報來看，擬10股稅前派6元，分紅方案乍一看很一般，但相較于科大訊飛等公司的分紅力度，拿出公司大概三分之一的利潤來分，已經算是不錯了。光線傳媒股價從階段性較低的8元/股到接近14元/股也接近翻倍。還有3月27日剛公布年報的華誼兄弟，雖說擬每10股稅前派0.3元的分紅政策沒什么亮點，但同日公布的靠前季度業績扭虧公告談到靠前季度盈利少2.5億，這倒是實打實利好。兩者一平衡，華誼兄弟在2017年度業績公布后，股價走勢還算穩定，兩天融合下來幾乎平盤消化。

對于文化傳媒板塊，我的觀點很明確，今年是不確定中的確定一年。今年春節電影票房創出世界紀錄，所以，靠前季度很多影視公司業績肯定不會差，上文提到的華誼兄弟、以及光線傳媒等就是很好的例子，這些公司全年業績也有望持續增長，起碼不會太差，當然具體我們還需進一步跟蹤觀察。

透過年報深度解讀，靜待股價爆發

總體來看，隨著上市公司“成績單”的終揭曉，我們需要做的就是深入年報去挖掘更多信息，尤其是未來持續成長性這塊。

例如，我們可以從股東人數、前沿股東、財務上數據的對比等角度去思考和深度研究上市公司。只有這樣，我們才能不經意挖掘出更多的牛股出來。

看年報，千萬別只看表面，更別人云亦云。要有自己獨立的思考，很多時候，真正的機會就是在你深入挖掘后，那過程也特別有樂趣。

當前創業板頭肩底的形態，不經意已經如我們預期走出來了，未來在逐步不斷向上突破的過程中?？偟膩碚f，2018年我們非?？春脛摌I板的行情，因為新經濟未來就是中國經濟關鍵的突破口，科技細分領域是我們后續要持續研究挖掘的。同時，中國經濟再騰飛，文化傳媒必然也是很重要的先鋒軍。